随着年报和一季报披露收官免息配资平台，沪市2025年和2026年一季度成绩单出炉。
截至2026年4月30日，沪市主板1706家公司披露2025年报，合计实现营业收入49.49万亿元，同比微降0.2%；实现净利润4.40万亿元，同比增长0.5%；实现扣非后净利润4.25万亿元，同比增长1.9%。产业结构向新，高技术制造业板块营收、利润均呈两位数增长。
科创板608家公司2025年共实现营业收入1.6万亿元，同比增长10.3%；净利润586.24亿元，同比增长26.6%；整体研发投入达到1892.47亿元，连续七年保持近13%的研发投入强度。集成电路、生物医药、人工智能、高端装备制造与新材料产业链企业业绩整体增势不俗。
沪市一季度业绩也同步出炉。其中，主板公司实现营收11.96万亿元，净利润1.23万亿元、扣非后净利润1.20万亿元，同比分别增长2.5%、3.4%、3.9%。除中芯国际、华虹公司、百济神州3家多地上市红筹企业外，605家科创板公司合计实现营业收入3525.77亿元，同比增长21.7%；实现归母净利润203.07亿元，同比增长207%。
受内外部多重因素影响，有小部分企业经营业绩出现分化，面临突围压力。2026年初以来，8家主板公司触及或被实施强制退市，其中7家公司锁定财务类退市，同比增长75%。
沪市主板产业结构向新
在沪市主板公司中，头部公司成业绩贡献主力。2025年，上证50公司净利润增长4.6%，上证180公司持续贡献近七成营收、超九成净利润，营收、净利润分别增长0.6%、2.8%。
拉长时间区间看，近五年沪市主板营收、净利润复合年增长率分别达4.4%、5.9%。其中上证180公司近五年营收、净利润复合增速分别达4.9%、7.3%。
实体企业2025年经营性现金净流入4.12万亿元，同比增长1.4%，覆盖利润2.4倍，同比提升21个百分点。资产负债率59.5%，总体保持稳定，融资成本2.9%，同比下降0.1个百分点。
随着产业转型升级，去年制造业营收、净利润同比分别增长5%、12%，明显高于全部实体企业，对实体企业利润贡献达36%，同比提高6个百分点。其中，高技术制造业营收、利润增速分别为11%、20%，较去年加快5个百分点、17个百分点；高技术服务业营收、净利润分别增长1%、4%。
近五年，高技术制造业及服务业占相关产业营收、净利润比重分别持续提升至52%、47%。前50大市值公司焕然一新，“科技型”公司家数较十年前翻番。2025年，主板合计研发投入9245亿元，同比增长4%。
分行业来看，2025年新兴行业中，AI算力迭代升级，电子、计算机净利润同比增长27%、15%；国产替代和全球布局持续深化，机械设备、汽车、医药生物净利润分别同比增长16%、15%、11%，创新药企对外授权交易总额突破200亿美元。
传统行业中，钢铁、电力、纺织、建材净利润同比分别增长225%、121%、60%、6%；有色金属受新能源与高端制造需求拉动、非银金融权益市场投资收益提升，净利润增长36%、27%。
主板公司出口出海业务增势不俗。2025年，沪市主板公司全年实现海外收入7.3万亿元、海外创利0.9万亿元，同比分别增长14%、21%，增速较上年加快7个、12个百分点。更多行业公司开拓全球市场，五成公司、六成行业实现海外收入双位数增长。
出口结构发生变化，五年来沪市主板新兴产业海外收入占比提升8个百分点，2025年海外收入同比增长25%。电子数字类产品、绿色能源设备等出口持续增长。
另外，根据2025年年报，部分沪市主板公司受行业周期影响，业绩有所承压，这些公司正在主动谋求突破，采取降本增效、开拓市场、优化产品结构等举措，以期破解经营困局。
当然，也有一些绩差公司被精准出清。2026年初以来，8家主板公司触及或被实施强制退市，其中7家公司锁定财务类退市，同比增长75%。另有29家公司年报披露后触及财务类退市指标，被实施退市风险警示。多元退出渠道不断拓宽，1家公司主动退市，1家公司完成出清式资产置换，还有3家公司正在实施吸收合并。
科创板归母净利润同比增26.6%
2025年度，科创板公司共实现营业收入1.6万亿元，同比增长10.3%；超七成公司实现营收增长，同比增加4.93个百分点，其中72家公司增幅超过50%；321家公司创历史新高，61家达到50亿元里程碑。过去五年，科创板整体营收年复合增长率达11.7%，营收中位数由5.86亿元提升至9.16亿元。
盈利层面，2025年板块合计实现归母净利润586.24亿元，同比增长26.6%；实现扣非后净利润310.37亿元，同比增长43.4%；近六成公司实现净利润增长，同比增加7.40个百分点，其中39家公司实现翻番，52家公司扭亏为盈。
40家科创成长层公司营收增速领跑全市场，同比增长37.2%。其中，17家公司营收超过10亿元，百济神州营收突破380亿元，营收规模位居板块前列。亏损面持续收窄，整体亏损金额较上年收窄56.2%，其中百济神州、寒武纪、诺诚健华等6家公司首次实现盈利，成为首批科创成长层“毕业生”。2025年，科创成长层公司合计研发支出355.76亿元，研发强度中位数达到43.7%。
科创板连续七年保持近13%的研发投入强度，远超全社会研发经费投入强度，稳居A股各板块研发投入强度首位。截至2025年末，板块累计研发投入近9000亿元，近三年复合增长率高达7.5%。
从行业业绩情况来看，2025年，在AI算力爆发、国产替代加速及下游需求复苏的多重驱动下，科创板129家集成电路产业链上市公司合计实现营收3718.51亿元，同比增长25.4%；实现归母净利润287.83亿元，同比大幅增长86.3%。其中，芯片设计、封测、半导体设备环节净利润增速分别达到344%、116%、14%。
119家生物医药公司2025年合计实现营收1739.45亿元，同比增长15.4%；实现归母净利润117.09亿元，同比增长254%。其中，创新药领域研发价值持续兑现，商业化进程全面提速，行业整体迎来盈利拐点，合计净利润15.62亿元，同比增长81.12亿元。
科创板人工智能相关企业合计市值突破3.6万亿。去年，科创板30余家人工智能企业合计实现营收1798.76亿元，同比增长25.7%；实现归母净利润133.8亿元，同比增长200.8%。
科创板高端装备制造与新材料板块持续扩容提质。2025年，科创板184家高端装备制造及新材料企业合计实现营收3476.14亿元，同比增长15.3%；实现归母净利润268.85亿元，同比增长11.4%。
在出海方面，科创板公司逐步实现从产品出海到技术出海、标准出海、生态出海的升级跨越。2025年，科创板公司实现海外营业收入4771.81亿元，同比增长8%，其中169家公司海外收入增速超过50%；境外业务毛利率中位数连续两年保持在41%左右。
在科创板整体业绩持续向好的同时，受内外部多重因素影响，也有小部分企业经营业绩出现分化，面临突围压力。与此同时，年审机构切实发挥“看门人”作用，针对个别上市公司财报问题和内控缺陷，发表非标审计意见，向市场提示风险。
并购、分红生态持续优化
资本市场是连接科技创新与产业升级的重要枢纽。近年来，沪市着力构建“投融资一体化”的长效生态系统。
2025年是“并购六条”落地后的第一个完整自然年度，在政策加持与市场需求共振下，沪市并购重组活力大增。其中，主板2025年初至2026年一季度末，新增资产重组交易近900单，金额接近万亿规模，其中重大资产重组新增披露72单，交易规模超3000亿元，呈现“做优存量、聚焦长期”的新生态。
科创板并购重组市场也持续活跃，自2024年6月“科创板八条”发布以来，累计新增产业并购200余单，已披露交易金额超1060亿元；其中56单涉及重大资产重组或发行股份购买资产，交易数量超“科创板八条”发布前各年之和。
再融资呈现“扶优、扶科、增效”导向。2025年，科创板45家公司发布再融资预案，合计拟融资规模470亿元，同比增长65%。其中，奥比中光、拓荆科技等5单“轻资产、高研发投入”企业再融资案例在审核注册环节取得进展，截至目前，累计已有16家公司适用该政策，合计拟融资规模超333亿元。审核注册效率也有所提升，2026年以来科创板已有3单可转债项目取得注册批文，从受理到注册生效平均用时仅99天。
科创板公司依托板块差异化股权激励制度安排，激发科技人才创新活力。截至2026年一季度，累计有459家科创板公司推出876单股权激励计划，板块覆盖率达75.9%，超九成公司选择第二类限制性股票。
“提质增效重回报”专项行动实施三年来，上市公司参与覆盖面持续扩大。目前，沪市主板已有1293家公司披露行动方案，占比近八成，上证50、上证180等核心指数公司实现全覆盖；科创板近九成公司披露2026年度行动方案，科创50、科创100指数成份股实现连续三年全覆盖。
一年多次分红渐成常态。2025年，沪市主板1223家公司公布分红方案，全年累计分红规模达1.82万亿元，同比增长2.8%，整体股息率为3.0%。其中，451家公司宣告中期分红，较上年增加112家，中期分红规模达6870亿元，同比增长20%。2026年春节前分红实施金额达到3501亿元，同比增长15%。2025年，科创板现金分红总额399.15亿元，同比增长2.8%，102家公司实施中期分红。
回购增持也常态化。2025年，沪市主板新增回购披露170余家次，计划金额上限超630亿，新增增持披露约180余家次，计划金额上限超640亿元；科创板新增股份回购、控股股东及董监高增持计划128单，合计金额上限达119.71亿元。
指数体系与产品持续丰富，长钱长投市场格局加速形成。2025年以来，科创综指、科创民企等8条股票指数陆续发布，目前科创板股票指数已达到33条，形成覆盖宽基、主题、策略的完整指数体系。相关指数跟踪产品规模近2900亿元，科创板ETF上市数量超110只。其中，科创50产品境内外规模近1370亿元，已成为境内第4大宽基指数产品和最大的单市场ETF产品；科创综指境内已有83只指数基金，形成了包括ETF、联接基金、增强型产品在内的完整产品链条。
截至2025年末，沪市ETF市场规模突破4.2万亿元，同比增长55%，其中股票ETF规模2.7万亿元，同比增长30%。从新发产品结构看，宽基、红利、现金流等稳健型产品占新发规模超75%，成为吸引中长期资金流入的主力引擎。
从资金端看，中长期资金年内持有沪市ETF规模增长65%，对沪市ETF规模增量的贡献超四成。截至2025年底，剔除ETF联接基金后，机构投资者持有沪市ETF规模占比升至65%，较2024年末提升6个百分点。
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黄思瑜
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